光大证券：做多动能仍显不足，弱势特征仍将延续

　　光大证券7月16日发布投资报告，表示市场目前做多动能仍显不足，弱势特征仍将延续。

　　光大表示，随着境外市场特别是港股市场的大幅回调，昨日深沪两市出现再度回落的格局。技术上看，经过连续几个交易日窄幅震荡后股指选择向下，日K 线向下击穿了多重均线，前期的震荡区再度形成了套牢筹码，这些套牢筹码将对后期市场再度造成反压。

　　近期人民币升值速度依然强劲
，周一人民币汇率已达到6.8266，在7 个月时间内升值幅度达到7%，对出口型企业的压力有所显现。昨日各大媒体披露商务部已向国务院建议放慢人民币升值步伐,虽然这一消息尚未证实，但投资者预期，人民币升值减缓对出口行业有利，却有可能造成资金的外流。昨日，受益于人民币升值的银行、地产等板块回调幅度明显加大，由于这些板块均属权重，带动了市场整体回调。

　　盘面上看，仅有的热点依然集中在奥运、化纤、农业等小市值个股上，大资金在这些小市值个股缺乏挪抑的空间，在外部不确定因素较多的情况下，抢反弹的意愿并不强烈。经过市场的主动回调后，做多动能还需要时间来积聚。

　　光大证券认为，经过2800 区域的反复震荡后，投资者抢反弹的热情开始递减，本周宏观数据公布后，如果没有进一步的政策变化，在基本面不乐

　　观的情况下，弱势特征仍将延续。

　　光大证券：下调行业评级和华能国际评级为“中性”

　　光大证券7月16日发布投资报告，下调行业评级和华能国际评级为“中性”。

　　华能国际上半年完成发电量914.48 亿千瓦时，比去年同期增长13.43%。同时，公司预计2008 年上半年合并报表归属于本公司股东的净利润预计为亏损，本期业绩出现亏损的原因是发电用煤价格的大幅上涨。

　　光大表示，华能国际是国内最大、技术最先进的独立发电商。华能国际首次亏损，预计火电行业的亏损面达到90%以上，大多数火电类公司主业将亏损。从国家发改委发布电价调整和煤炭限价公告以来，煤价继续大幅上涨，而全国平均上网电价仅上调1.7 分/kwh,仅能弥补煤价上涨约50 元/吨的上涨幅度。华能国际发生亏损，使得政府再次干预的可能性加大。

　　光大证券：将登海种业评级从“增持”调整为“中性”

　　光大证券7月16日发布投资报告，将登海种业（002041.SZ）公司评级从“增持”调整为“中性”。

　　登海种业修正其中期预增幅度，实际同比增长将达520%-550%，即对应EPS 为0.29 元附近。

　　光大证券表示，登海种业（002041.SZ）上半年业绩的增长主要来自于登海先锋的贡献，估计登海先锋EPS贡献达0.20 元。传统上讲，二三季度是玉米种子的淡季，大部分种子在一季度销售结束，部分销量不好的种子在二季度存在若干收入，从这点讲登海二季度的盈利超过预期。但展望三季度，淡季和转商双重叠加将产生季度亏损，淡季将使三季度只产生费用，目前约4000 万公斤的玉米种子库存不少需要转商来实现销售，而每公斤转商的损失在3 元左右。

　　光大证券认为，登海种业（002041.SZ）上升趋势不存在任何的改变，同时，由于先锋种子涨价可能超出预期的年均10%，未来业绩可能高于预期。但目前登海估值已达08 年90 倍的PE 水平，并且未来季节性的亏损。今年四季度的来临将会带来再次的买入机会，而较低的股价无疑提供了更高的安全边际。